Спор идет о размере понижения — 50 или 100 процентных пунктов. К первому варианту склоняются большинство экспертов, однако в Госдуме рассчитывают на июньское снижение до 13,5%
19 июня — 13,5%, к концу года — 10%. О возможном снижении ключевой ставки до таких уровней заявил председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков в интервью ТАСС. По его словам, цены перестали расти и даже начали снижаться, поэтому ЦБ вправе действовать решительнее.
В идеале ставка должна быть около 10%, но инфляция пока не позволяет снижать ее резко — на 1,5-2 процентных пункта. Сейчас ставка — 14,5%. В апреле регулятор уменьшил ее на 0,5 процентного пункта. Насколько реальны прогнозы Аксакова, Бизнес ФМ спросила у экспертов:
Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец:
«Банк России сам не исключает того, что ставка в следующем году окажется на уровне ниже 10% — на однозначном уровне. Таков сейчас базовый прогноз регулятора. Конечно, путь к этому труден, и все зависит от того, не реализуются ли какие-то еще шоки. Например, урожай, который окажется под влиянием возросших целевых цен в мире, или, например, что-то связанное с бюджетным планированием, которое будет уточнено в сентябре. Но при прочих равных сейчас инфляция уже, считай, 4% (текущий уровень минус эффект НДС — это фактически четверка), а значит, и уровень ставок в реальном выражении, обычно составляющий 5-6%, говорит нам о том, что и 10% — это доступная величина: 4% плюс 5-6% — вот те самые 9-10%, к которым можно идти. Поэтому, на мой взгляд, более низкая ставка ЦБ — это сейчас не вопрос, надо ли, а вопрос тактики движения к ней».
Главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова:
«На текущий год у Центрального банка нижняя граница — это 14% диапазона. Если взять самый оптимистичный сценарий, что инфляция будет замедляться, то действительно можно говорить о таком развитии событий. Но на самом деле мы видим, что торможение инфляции проходит недостаточно устойчиво. То есть если в апреле было несколько недель и даже в мае первые недели показывают дефляцию, то на последней неделе мы уже видим возврат инфляционных тенденций. И кажется, что Центральный банк все-таки действует очень осторожно, потому что текущие решения по ставке отражают ожидания ЦБ уже на 2027 год по инфляции. Текущим уровнем ставки нет возможности влиять на инфляцию нынешнего года — лаги действия денежно-кредитной политики достаточно большие. А на горизонте 2027 года все-таки есть риски, что инфляция может превышать целевой уровень. В этом смысле тот сценарий, о котором вы спрашиваете, пока выглядит оптимистичным».
Директор Центра исследований экономической политики экономического факультета МГУ Олег Буклемишев:
— На мой взгляд, это не соответствует ни происходившему до сих пор, ни, собственно, среднесрочному прогнозу самого Центрального банка, опубликованному на этот год, ни достаточно осторожной позиции регулятора, который смотрит сейчас на развитие очень многих процессов, в том числе процессов, от него не зависящих. Я имею в виду внешнеполитический контур, где резко растут мировые цены, и это не может не сказаться через импортирование инфляции в Россию, а также бюджет, который по-прежнему, с точки зрения ЦБ, представляет собой потенциальный проинфляционный фактор. Ясности пока с этим тоже нет. Я думаю, что ЦБ будет проявлять крайнюю осторожность даже на ближайшем заседании. У меня нет такого активистского варианта, который Центральный банк рассматривает. Думаю, что это не так.
— Каков ваш прогноз относительно продолжения взятого темпа?
— На мой взгляд, такая игра, когда Центральный банк пропускает ход.
Инвестиционный аналитик Skyfort Capital Кирилл Климентьев:
«Да, я считаю, что 13,5% — это очень оптимистичный прогноз. Будет, вероятно, снижение на 50 базисных пунктов, до 14%, потому что инфляция правда, как заявил Анатолий Аксаков, продолжает снижаться, но все еще находится выше своего уровня. Плюс дополнительным проинфляционным фактором в текущее время являются цены на энергоносители, в основном на нефть, который еще не влиял с точки зрения повышения инфляции как риск. Глава Банка России на прошлом заседании выделила это как риск, который может чуть позже реализоваться. А если говорить про долгосрочный прогноз, не очень понятно, на каком горизонте Анатолий Аксаков дает прогноз, но в рамках 2026 года ставка 10% выглядит нереалистично. Скорее всего, такая цифра возможна уже где-то к середине 2027 года».
Пока еще нет официального консенсус-прогноза аналитиков на ближайшее заседание ЦБ по ключевой ставке. Оно состоится 19 июня. Однако, скорее всего, основная масса экспертов будет голосовать либо за снижение на 50 базисных пунктов, либо даже за сохранение ставки.